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本周大盤呈現先抑后揚的走勢,從周線看上證指數在3490點附近首次出現向下跳空缺口,顯示出空方強大的攻擊力量。不過從周三開始,出現積極信號。先是25日晚間中國人民銀行宣布雙降,826日,為抑制過度投機,中金所上調滬深300、上證50期指各合約非套保倉交易保證金中證500期指各合約非套保持倉買入持倉交易保證金。截至26日的公告,自820日以來滬深兩市共有約137家公司發布了大股東、董監高的增持公告,合共參考市值74.72億元。滬股通方面,27日早盤繼續呈凈流入態勢,?3日累計流入額為238.33億元。統計數據顯示,自?615日大盤開始下跌以來,截至昨日除美的集團、京東方A等已完成回購方案的個股外,有35家公司發布股票回購方案或預案。以上種種消息表明,隨著大盤的持續回落,積極信號開始增多,投資者需要關注這些細微變化。

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上周一暴跌8.5%之后,筆者周一晚上在知名財經人士左安龍主持的阿牛直播(www.aniu.tv)的節目中預言三天之內必有反彈,周四反彈如期而至。近期88日及822日筆者在本報發表《萎靡階段宜謹慎》《熱炒證金也需謹慎》都提示的是風險,回頭看,是完全符合市場的運行軌跡的,正是由于知行合一,在暴跌之中諸多基金面臨清盤和下折壓力的時候,筆者管理的產品幾乎不受損失。但今天筆者“關注錯殺超跌股”的觀點,是不是說近期觀點轉向了呢?

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經過最近十個交易日的千點調整,A股目前的平均市盈率是16倍,市盈率中值77倍,創業板平均市盈率也回落到75倍,估值回到了可以接受的上限,泡沫已經顯著釋放。另一方面隨著半年報批露進入尾聲,從已批露的近2000家公司數據看,凈利潤同比增速超過20%,顯示出在國家系列減稅、降低融資成本等措施下,上市公司業績有了明顯的改善,這種變化必然會降低市場給的泡沫化程度。統計數據顯示,截至24日,兩市已有498家上市公司發布三季報業績預告,業績預喜的公司超過六成,具體為109家預增、133家略增、49家續盈、23家扭虧。公開資料顯示,三季度業績預喜公司中,省廣股份、東方雨虹、聯化科技、康得新等近百只個股被社保和基金同時持有。聯化科技、??低?、啟明星辰、海大集團等多只個股更獲得社保、基金、QFII三大機構同時青睞。

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在去杠桿、去泡沫之后,近期暴跌之后的市場底已經顯現,暴跌帶來的交易性機會也在豐富起來。這種局面估計能夠維持一段時間,不用過于悲觀。歷史經驗顯示,指數經過連續下跌后最先開始啟動、反彈最快的通常是在前期調整中遭受重創的超跌股,其表現往往大幅超過大盤反彈幅度。反彈行情中的強勢股,往往需要具備以下三個條件:1.跌幅大。先前持有的投資者虧損嚴重并產生惜售心理,賣盤接近枯竭;2.基本面可能轉好。公司盈利能力強或所在行業景氣度得到改善;3.與同類公司相比具有比價優勢,或股價沒有透支未來,成長性較高。統計數據顯示,這類股票在后期的表現遠遠強于市場。