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經過近兩周的橫盤后,本周大盤開始震蕩向上,特別是創業板指數率先創出反彈新高,極大地激活了市場的人氣。與指數的強勢相呼應的是,題材股的全面活躍以及機構投資者的信心爆棚。截至周三收盤,滬深兩市百元股已經多達48只,數量大幅增長逾兩倍。而兩市第一高價股也由老牌高價股貴州茅臺,換成了風頭正勁的中文在線,該股最新收盤價高達234元。在當前這48只百元股中,有34只個股正是借助近期良好的表現加盟百元股行列的,中小創以及次新股是這些新晉百元股呈現的兩大主要特點。在IPO重啟以及高送轉預期的推動下,次新股板塊成為兩市近期最亮麗的風景線。面對題材股的強勢上漲,機構投資者也是激情無限。本周三有兩家大型券商率先發布2016年度策略報告,這兩家券商對明年A股波動區間上限的預測均超過4500點,樂觀情緒不言而喻。投資策略上,兩家券商均預測在增量資金進場的作用下,明年一季度將出現一輪低估值低風險藍籌股行情。而全年看,代表新經濟發展方向的成長股仍是主流,估值水平有望進一步提高??紤]到目前A股加權市盈率和市盈率中值分別為22倍和107倍處于偏高的水平,筆者認為投資者雖然可以順勢而為,但也應該明白“漲時重勢”帶有明顯的炒作性、投機性和短期性,要學會觀察時勢、應變而變。一旦高市盈率甚至虧損的題材股有見頂跡象時,投資者需要提前準備好應對策略保護已有利潤,避免賬戶市值大幅波動。

除了跟隨盤面波動,順勢而為追逐熱點外,更具有盈利概率的策略是逢低布局產能擴張的公司。邏輯上分析,股票之所以受追捧,在于企業的成長性,表現在企業的盈利會不斷增加,而利潤增長的來源有兩個方面,一個源于外延式擴張,即通過不斷并購、重組等,獲得企業利潤的增長源泉;第二種來源于企業的內生式增長,即通過自身盈利模式的不斷復制,由企業進行自我積累,提升產能,實現盈利的不斷增長。通常情況下企業盈利增長,一方面來自于價格,即產品價格的提高,漲價能夠直接刺激利潤的提升,所以從價格看,比盈利指標能更快反映到股價上的是毛利率的提升;另一方面來自于量,即產品銷售規模的擴大,從量的方面看,比盈利更超前的是產能的擴張。產能擴張體現到一家企業的財務報表上有一個重要的財務指標,叫做“在建工程”。一旦在建工程完工投產使用,企業的規模和收入將立即大幅擴張,企業的利潤也可能倍增,在資本市場上也就自然受寵了。

由于“在建工程”是一把雙刃劍,投資者在選擇在建工程多的企業時,需要同時考慮產品的市場供求情況。只有當在建工程增長而同時毛利率提升的公司,才可以稱之為“產能觸發”型企業,其股價的上漲也就有一定的必然性。綜上所述,在當前行情中,逢低布局一些有產品銷售良好,產能合理擴張的公司具有一定的合理性。按照這一思路,可以總結出如下的選股模型:1.主營收入和毛利率均有所增長。公司管理良好,產品供不應求;2.在建工程明顯增加。公司不受經濟周期影響,產能穩步提升;3.與同類公司相比具有比價優勢。按照最新的數據,目前有15家公司符合上述選股條件,筆者將在下周一晚8:30分在點掌財經中詳細分析,上海地區觀眾在IPTV300頻道及財富天下132頻道中可以同時收看。