?我國環保行業有眾多細分行業,主要可以分為三類:固體廢物處理、污水處理和大氣污染治理。這三類行業處于不同的發展階段,面臨不同的投資機會.



(一) 固體廢棄物處理子行業分析



固體廢物按來源分類可分為四類:城市生活垃圾、工業固體廢物、農業固廢廢物、危險廢棄物,后面三種廢棄物具有小批量、多品種、處理專業性強的特點,較難形成大規模經營的模式,所以生活垃圾處理是我國固廢處理行業的主要細分行業。

目前,我國垃圾處理行業尚處于起步階段,垃圾處理方式還非常落后。生活垃圾的主要處置辦法主要包括填埋、堆肥、焚燒和綜合處理,其中填埋處置約占垃圾處理量的55%,但部分地區和城市因受運營成本的制約,未能完全達到衛生填埋的技術規范標準,僅僅是簡單堆放,對環境的污染依然很大。但近十年我國生活垃圾處理呈現出以填埋為主,焚燒處理提升和堆肥處理衰退的特點。



全球來看,固廢處理(WM,Waste Management)是環保產業最大的2個子行業之一,預計2012年全球固廢處理市場規模將超過2800億美元。



注:CTP(清潔技術與工藝,Cleaner technologies and processes),RE(可更新能源,Renewable energy),EMI(環境監測技術與設備,Environmental monitoring & instrumentation),ECS(環境咨詢服務,Environmental consultancy
services),WM(固廢處理,Waste
Management),WWT(水和污水處理,Water
and waste water treatment),APC(大氣污染控制,Air pollution control),CLA(污染場地修復,Contaminated land remediation)

根據ERM的預測和分析,中國將是全球環保產業增長最快的國家之一,預計2000-2012年的復合增長率達到9%,但該估測明顯保守。世界銀行也曾對我國城市固體廢棄物情況進行過調查,指出我國已經超過美國成為世界最大的固體廢棄物制造者。

中國固廢處理行業開始于20世紀80年代初,但初期受到的重視不夠,目前在整個環保業中的比重不到10%。隨著國家對固廢污染控制的重視,中國固廢處理行業的發展潛力將逐漸釋放。

根據“十二五”期間各項建設任務為:全國城鎮新增生活垃圾無害化處理設施能力58萬噸/日。規劃新增收轉運能力45.7萬噸/日。規劃新增運輸能力45.7萬噸/日。實施存量治理項目1882個。其中,不達標生活垃圾處理設施改造項目503個,衛生填埋場封場項目802個,非正規生活垃圾堆放點治理項目577個。積極推動設區城市餐廚垃圾的分類收運和處理,力爭達到3萬噸/日的處理能力。焚燒處理設施的實時監控裝置安裝率達到100%,其他處理設施達到50%以上。

再結合“十二五”規劃投資:全國城鎮生活垃圾無害化處理設施建設總投資約2636億元。其中:無害化處理設施投資1730億元(含“十一五”續建投資345億元),占65.6%;收運轉運體系建設投資351億元,占13.3%;存量整治工程投資211億元,占8.0%;餐廚垃圾專項工程投資109億元,占4.1%;垃圾分類示范工程投資210億元,占8.0%;監管體系建設投資25億元,占1.0%。

比較“十二五”與“十一五”規劃:“十二五”投資金額,比“十一五”投資規劃總體增長205%(可比口徑增長141%),比“十一五”實際投資增長271%(為可比口徑數)。大幅增長主要在于無害化處理設施的投資增加,其次是原有設施改造、餐廚垃圾等領域新增投資較多。

此外,從歷史投資規模來看,固廢處理投資嚴重不足?!笆濉逼陂g,我國固廢處理行業投資將達到8000億元,占環??偼顿Y的比例將上升至23.53%,年均復合增長率高達30%,固廢處理行業將進入高速發展期。另外,在“十二五”城鎮生活垃圾處理投資中直接收益的主要是在垃圾處理廠新建、提標改造、及餐廚處理等相關領域企業。此外,受到垃圾處理廠建設需求大幅增長,上下游相關設備公司也將間接受益。筆者認為相對收益程度較多的主要是桑德環境、維爾利、東江環保等。



(1)000826桑德環境——公司主營城市垃圾處理設施建設工程,工程經驗較豐富,民企管理機制靈活。此外公司訂單儲備充分,未來增長有保證。作為行業龍頭,享受高估值。

(2)300190維爾利——公司主營垃圾滲濾液處理裝置及工程實施,引進行業專家涉足餐廚垃圾處理領域。

(3)002672東江環?!局鳡I工業危險廢物處理及綜合垃圾處理廠運營,具備經驗優勢,著力開辟異地市場。